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手机版美高梅-圣农发展:肉鸡养殖龙头一体化模式领先

发布:手机版美高梅网站 来源:未知 作者:admin 时间:2018-11-09 15:48

  圣农成长:白羽肉鸡养殖龙头,全财产链结构一体化运营。公司前身成立于1999年,2009年在深交所上市。手机版美高梅公司目前已成立肉鸡全财产链结构,并成为全国最大全财产链肉鸡豢养加工企业和国内商品代鸡产量最大企业。手机版美高梅公司现实节制人是傅光明、傅长玉夫妻及其女傅芬芳。 收入总体稳健增加,养殖行业景气宇显著影响公司业绩。(1)主停业务收入总体稳健增加。公司“自繁、手机版美高梅自养、自宰”的全财产链出产模式支撑持久不变成长,2013-2017年,公司的主停业务收入从47.08亿元持续增加至101.59亿元,复合增速16.63%。(2)归母净利润等盈利目标受禽养殖周期影响较大。2015-2017年归母净利润别离为-3.88亿、6.79亿和3.15亿元,同比增速别离为-609.05%、275.03%和-58.69%。(3)期间费用率连结不变。2017年、2018H1费用率别离为7.43%、7.12%。(4)分产物来看,鸡肉和鸡肉成品为公司次要收入来历。2016年前鸡肉收入占比在90%以上,收购圣农食物后2018H1鸡肉、手机版美高梅鸡肉成品收入占比为71.56%、24.58%。鸡肉成品毛利率相对更高。

  鸡肉消费大国,供销紧均衡,长周期供给收缩。(1)我国是鸡肉消费大国,目前供需紧均衡。我国鸡肉消费量在2013年之前根基是逐年增加,可是2013年则起头下降趋向,2017年我国鸡肉消费量为1147.5万吨。目前国内鸡肉产量略小于总消费,且国内鸡肉行业以“自产自销”为主。2017年我国鸡肉进口量31.1万吨,出口量43.6万吨,与国内鸡肉1200-1300万吨的产销量差距较大。(2)长周期供给收缩,短周期父母代存栏量小幅上升。2013年起头国内在产祖代鸡存栏量起头逐年下降。从长周期看,因为祖代种鸡产能在扩繁系数感化下对14个月后商品鸡行业供给影响较大,估计陪伴国内祖代鸡存栏量逐步下降,行业供给将逐渐收缩。从短周期看,在产父母代种鸡存栏数量间接影响商品鸡供给与价钱,2018年在产父母代种鸡存栏数量目前为小幅上升趋向。

  全财产链一体化模式劣势较着,收购圣农食物整合成长空间庞大。与其他行业上市公司比,圣农成长自繁自养自宰的财产链一体化运营模式在疾病防控、食物平安保障、手机版美高梅出产效率及成本管控等方面具有较大劣势。公司也外行业内树立了产质量量劣势较着、规模大、供货不变的市场抽象,与一系列客户成立了持久而不变的合作关系,市场份额逐渐扩大。2017年收购圣农食物向食物深加工范畴拓展,无望通过纵向一体化整合与协同,进一步提高公司产物的市场拥有率与合作力。

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